Банковские системы зарубежных стран

Синдицированный кредит: обзор и характеристики

Cиндици́рованный креди́т (англ. syndicated loan) представляет собой кредит, предоставляемый группой кредиторов (синдикатом кредиторов) на согласованных условиях. Этот тип кредита предполагает равноправие кредиторов и обязательства заёмщика перед каждым из них.

Особенности синдицированного кредита

• Согласованные условия между кредиторами и заёмщиком.
• Равноправие кредиторов в процессе погашения долга.
• Возможность фиксированных или плавающих процентных ставок.

История синдицированного кредитования

Предпосылки появления синдицированного кредита имеют исторические корни, начиная с Древней Греции и Рима. В средние века появились консорциальные займы в Германии, а в период промышленной революции кредитные синдикаты стали распространенными в США, Германии и Великобритании. В России синдицированное кредитование началось в середине 90-х годов 20 века.

Синдицированное кредитование в России

В России синдицированные кредиты обычно предоставляются в долларах США с использованием стандартизированных документов, разработанных Лондонской ассоциацией кредитного рынка. Сделки обычно подчиняются английскому праву.

Итак, синдицированный кредит представляет собой эффективный инструмент финансирования, который позволяет компаниям получать крупные суммы под долгосрочные проекты или текущие операции.

Развитие синдицированного кредитования в России

Для многих предприятий и организаций, в том числе российских, приоритетом в программах их развития становится улучшение условий предоставления им заёмного финансирования, связанного со снижением процентной ставки, увеличением срока и объёма долгового финансирования, диверсификацией кредитного портфеля между несколькими кредиторами, уменьшением ежегодных расходов по обслуживанию долга.

Поэтому хозяйствующие субъекты стремятся оптимизировать и диверсифицировать свой кредитный портфель посредством обеспечения качественного и количественного состава инвесторов и кредиторов. Синдицированное кредитование является тем значительным финансовым инструментом, который способствует достижению этой сложной цели.

Определение синдицированного кредита

По своей экономической сути синдицированный кредит является финансовым продуктом для инвестиционной деятельности. Синдицированному кредиту присущи основные условия, которые предъявляются к кредитованию: срочность, платность и возвратность. При этом предусматривается возможность досрочного погашения синдицированного кредита по инициативе заёмщика с согласия кредитора и возможность осуществить уступку требований по кредиту другим финансовым институтам. Синдицированный кредит как механизм финансирования, применяется во многих сферах экономической деятельности.

Развитие синдицированного кредитования в России

Несмотря на недостаточный по состоянию на 2021 г. уровень развития синдицированного кредитования в России (всего 1 % от общемирового объёма), в нашей стране начали формироваться экономические, правовые и организационные предпосылки для быстрого развития синдицированного кредитования в ближайшие годы.

Объём синдицированных кредитов в России

В России синдицированные кредиты, выданные заёмщикам в течение 2021 г., составили 2887 млрд руб. По данным Cbonds, в пятёрку наиболее крупных отечественных банков, которые участвовали в осуществлении 36 сделок синдицированного кредитования, входили:

• Сбербанк России – 812 млрд руб.
• Газпромбанк – 481 млрд руб.
• ВЭБ.РФ – 360 млрд руб.
• Банк ФК Открытие – 312 млрд руб.
• Альфа-банк – 214 млрд руб.

Удельный вес перечисленных банков составляет более трёх четвертей от суммы всех синдицированных кредитов, выданных в России. При этом средний размер одного синдицированного кредита у первой пятёрки банков составляет 61 млрд руб.

Значительные темпы роста

Пятью годами ранее объёмы синдицированного кредитования, предоставленного российским заёмщикам, были вдвое меньше. Наиболее крупными кредиторами – участниками синдикаций являлись тогда зарубежные банки, такие как UniCredit, Societe Generale, Bank of China. Показатели Сбербанка России в этом сегменте рынка были почти в 10 раз меньше. Приведённая статистика свидетельствует о значительных темпах роста. Применение механизма синдицированного кредитования позволяет получить выгоду всем участникам заключаемой сделки.

Средневзвешенные ставки и сроки по синдицированному кредиту могут оказаться привлекательнее по сравнению со средними по величине ставками и сроками по двустороннему кредиту. Это может быть обусловлено следующими обстоятельствами:

• Наличием объявления о заимствовании посредством формирования синдиката, т. к. оно позволяет напрямую повлиять на повышение кредитного рейтинга компании, составленного рейтинговыми агентствами до начала процесса синдикации.
• Формированием гибкого механизма погашения задолженности.
• Реализацией широких возможностей использования заёмщиком полученных денежных средств на пополнение оборотного капитала, на приобретение различных активов, в том числе по сделкам слияния и поглощения, для проектного финансирования, рефинансирования.
• Синдицированный кредит позволяет легче осуществлять рефинансирование по сравнению с традиционным кредитом.

Для кредиторов преимущества, возникающие при синдицированном кредитовании, заключаются в том, что:

• Происходит распределение кредитных рисков между несколькими банками.
• Диверсификация кредитного портфеля каждого из банков, участвующих в синдицированном кредитовании.
• Снижение кредитного и страхового рисков на одного заёмщика.
• Повышение ликвидности активов.
• Оптимизация процесса управления задолженностью.
• Расширение перечня потенциальных клиентов.
• Увеличение доходов всех банков, входящих в синдикат, и формирование дополнительных доходов у банка, являющегося кредитным управляющим.
• Участникам синдиката приходится выполнять меньше кредитной работы.

Для других участников рынка синдицирования увеличиваются возможности применения финансовых инструментов, позволяющих получить дополнительные доходы от банковской деятельности. Появляются предпосылки реализации права продажи банками-участниками своих долей в синдицированных кредитах по договорам цессии, или уступки принадлежащих им прав.

Данное обстоятельство позволяет наладить на вторичном рынке оборот использования синдицированного кредита как базового актива для производных финансовых инструментов. Всё это повышает ликвидность долговых обязательств и формирует перспективу для многих банков принимать участие в новых для них кредитных операциях.

Ответственность при синдицированном кредитовании

Синдицированное кредитование: важные аспекты

Вместе с тем механизм синдицированного кредитования должен устанавливать определённую ответственность как для кредиторов, так и для заёмщиков – в частности, по поводу использования заёмщиками в своих обязательствах специальных финансовых и иных обязательств, т.н. ковенантов (covenant).

Эти ковенанты предполагают, что нарушение или несоблюдение их заёмщиками может повлечь за собой требование кредиторов о досрочном погашении кредита. К ковенантам относятся дополнительные обязанности заёмщика, которые прямо не связаны с платёжными обязательствами. Например, ковенанты могут представлять собой обязательства предоставить финансовую отчётность, придерживаться в своей текущей хозяйственной деятельности установленных финансовых коэффициентов.

Ограничения и обязательства заёмщика

Заёмщики должны соблюдать определённые ограничения на отчуждение активов, залогов и обеспечений. В обязанности заёмщика включается выплата комиссий за организацию финансирования, организацию процесса согласования и подписания кредитной документации, предоставление информации по различным аспектам сделки.

Основные требования к заёмщикам

Наиболее важные требования, предъявляемые к заёмщикам при организации синдицированного кредитования, – это поддержание стабильного финансового состояния, которое наиболее часто характеризуется ежегодным неснижаемым объёмом выпускаемой продукции и ростом выручки, наличием положительной чистой прибыли, аудированной финансовой отчетностью, положительной кредитной историей и т. д.

Ответственность и последствия

Для кредиторов важно установление ответственности не только кредитного управляющего, но и всех участников банковского синдиката за убытки, которые могут быть причинены заёмщику. Необходимо установление последствий присоединения к договору синдицированного кредита новых кредиторов, а также последствий расторжения договора синдицированного кредита.

Сложившиеся на практике условия синдицированного кредитования могут также предусматривать определённый порядок действий банков – участников синдиката в случае возникновения неплатёжеспособности заёмщика, в том числе обращения взыскания на залог или иное обеспечение по кредиту. В соответствии со своими правами кредитный управляющий играет роль посредника между сформированным синдикатом кредиторов и заёмщиком, а также регулирует и контролирует все отношения в рамках договора синдицированного кредитования. Согласно российскому законодательству кредитный управляющий получает от заёмщика или от третьих лиц выплаты по исполнению обязательств по договору, в том числе проценты за пользование денежными средствами и иные платежи, ведёт учёт поступивших по договору денежных средств, а затем распределяет их между участниками синдиката кредиторов.

Синдицированный кредит может быть предоставлен заёмщику и на необеспеченной основе, т. е. без предоставления заёмщиком залога кредитующим его банкам. Такой подход предполагает, что при синдицированном кредитовании данное обстоятельство может обеспечить равенство между банками-участниками в случае возникновения ситуации несостоятельности или недобросовестности заёмщика. Договор синдицированного кредита (займа), заключённый между заёмщиком и участниками синдиката кредиторов, может предусматривать возможность присоединения к этому синдикату новых участников-кредиторов.

Договорная структура синдицированного кредитования

Договор синдицированного кредита следует рассматривать как смешанный договор, поскольку в нём представлены различные договорные элементы взаимосвязанных и взаимообусловленных договоров, которые объединены общей целью и содержательной направленностью. Под наименованием «договор синдицированного кредита (займа)» фактически понимается несколько взаимосвязанных договоров, причём перемена лиц в указанных договорах определяется или должна определяться специальным правовым регулированием. Дело в том, что договор синдицированного кредитования регулирует правоотношения между кредиторами и заёмщиком, между кредиторами, между управляющим кредитором и другими кредиторами, перемену участников синдиката. При этом с учётом условий проектирования сделки отношения между участниками синдиката кредиторов и заёмщиком могут быть структурированы так, как если бы использовалось несколько двусторонних кредитных договоров для финансирования одного проекта или как один кредитный договор с множественностью лиц на стороне кредитора. Вместе с тем Федеральный закон от 31 декабря 2017 г. № 486-ФЗ «О синдицированном кредите (займе) и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» не регулирует перемену участников синдиката, заёмщика и субзаёмщика по кредитному договору (займу), хотя и содержит много диспозитивных норм. Следовательно, договор можно составить в индивидуальном исполнении под конкретную сделку. По договору синдицированного кредитования можно осуществлять заимствование только денежных средств. Такой договор обязательно должен быть заключён в письменной форме (в иной форме договор будет признан ничтожным). Договор синдицированного кредитования считается действительным с момента его заключения или с момента непосредственной передачи денежных средств заёмщику.

В официальных документах, принятых Базельским комитетом по банковскому надзору, – «Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала: новые подходы» (Базель II и Базель III) – содержатся методические рекомендации по осуществлению банковского регулирования. Эти рекомендации целесообразно принимать во внимание при проведении сделок, согласно которым осуществляется регулирование банковской деятельности при проведении сделок синдицированного кредитования.

По английскому праву синдицированный кредит представляет собой несколько самостоятельных кредитов, выданных несколькими кредиторами одному заёмщику на одинаковых условиях по процентной ставке, срокам и др. При этом все участники синдиката действуют на основании единого соглашения. Такой подход позволяет использовать более разносторонние условия, в том числе по уступке прав в части погашения задолженности, что напрямую сопряжено с экономическими последствиями синдицированного кредитования для всех сторон.

Развитие синдицированного кредитования

Существенным ресурсом расширения рынка синдицированного кредитования может стать его активное применение в качестве важнейшей составляющей части для других финансовых инструментов. Так, например, в зарубежной практике механизм синдицированного кредитования широко используется в особом виде лизинга – леверидж-лизинг (leverage leasing). Эта модель лизинга, имеющая свои особенности в сравнении с финансовым и оперативным лизингом, часто применяется для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов.

Принципиальная схема проведения сделки в форме леверидж-лизинга, используемая в зарубежной практике хозяйствования, предусматривает, что группа лизингодателей, создав акционерное общество, обеспечивает финансирование примерно одной пятой от стоимости всего проекта. Поверенный от лизинговых компаний вступает в контакт с поверенным от группы банков для решения вопроса о финансировании оставшихся четырёх пятых от стоимости проекта. При использовании синдицированных кредитов в леверидж-лизинге необходимо в условиях каждого из договоров лизингодателя-заёмщика с кредитным управляющим указать следующее: срок погашения обязательств заёмщика перед кредиторами и величина процентной ставки идентичны для всех договоров; каждый кредитор обязан предоставить денежные средства заёмщику в размере и на условиях, предусмотренных отдельным двусторонним договором; каждый кредитор обладает индивидуальным правом требования к заёмщику возврата основной суммы долга и процентов по кредиту согласно условиям заключённого двустороннего договора; все расчёты по предоставлению и погашению кредита производятся участником синдиката, исполняющим функции кредитного управляющего, который действует от лица кредиторов. В результате осуществляется совместное предоставление кредитных средств несколькими банками под единый крупномасштабный инвестиционный лизинговый проект. Модель леверидж-лизинга может быть использована на основе принципа синдицированного кредитования и в варианте с одним инвестором, с применением механизма инвестиционного соглашения о справедливом налогообложении, которое предполагает, что в обмен на сумму, вложенную в проект, компании-инвесторы получают все голосующие акции, что даёт им право на налоговые вычеты. Эта модель имеет более короткое плечо, чем при использовании классического варианта модели леверидж-лизинга. Исходя из пропорции риск/доходность, чем меньше будет величина левериджа проекта, тем меньшие риски будет нести лизинговая компания. Соответственно, тем меньше будет его доход, и наоборот.

Согласно зарубежной практике ведения бизнеса в этой модели применяется синдицированное кредитование без права обращения взыскания (т. е. без регресса) на имущество должника – лизинговой компании. При этом лизинговая компания остаётся собственником имущества, переданного в лизинг, до окончания договора лизинга. Обычаи делового оборота практического применения такой сделки предусматривают, что происходит переуступка прав на получение лизинговых платежей с лизинговой компании на банки, которые участвуют в синдицированном кредитовании проекта. Лизинговые платежи в большинстве своём (примерно четыре пятых от суммы финансирования проекта) перенаправляются через кредитного управляющего или напрямую по договорённости с кредитным управляющим в адрес каждого из участников синдиката в объёме, пропорциональном его доле в синдицированном кредите. Следовательно, только пятая часть лизинговых платежей направляется в адрес лизингодателей, финансирующих инвестиционный проект через их поверенного. При использовании модели леверидж-лизинга с учётом встраивания в конструкцию этой сделки механизма синдицированного кредитования можно достичь более высокого уровня финансового левериджа для конечного заёмщика, коим выступает лизингополучатель, по сравнению с другими схемами финансирования инвестиционного проекта.

Несмотря на наличие несомненных достоинств, присущих использованию механизма синдицированного кредитования, экономические отношения, связанные с применением этого финансового инструмента, и их эффективность для банков иногда подвергаются сомнению. Суть их заключается в том, что основные выгоды, включая эффект от комплексности предоставляемого финансового обслуживания клиента, получает исключительно кредитный управляющий, а остальным участникам синдиката достаётся только доходность в пределах своей доли в проекте и возможность распределения рисков в кредитном портфеле. Следует учитывать, что снижение рисков и получение хорошего дохода являются немаловажными факторами в деятельности банков. Возникающие проблемы, связанные с совместным кредитованием проектов, могут быть преодолены в результате более быстрого развития межбанковской конкуренции.

Опубликовано 13 марта 2023 г. в 16:18 (GMT+3). Последнее обновление 2 февраля 2024 г. в 13:40 (GMT+3).

Забить и найти эксперта по БАНКОВСКОМУ ДЕЛУ

Марина Михайловна Шитова

Эксперт по предмету «Банковское дело»

Банковская система Англии

Изначально английская банковская система являлась двухуровневой. На первом уровне находился Банк Англии, который являлся центральным банком, а на втором уровне находятся депозитные банки, основная задача которых заключается в приеме денежных вкладов, а также выдачей ссуд, которые являются краткосрочными, предприятиям, занимающимися крупной торговлей. Залогом являлись ценные бумаги.

На сегодняшний день в Англии существуют:

Основная особенность банковской системы Англии состоит в наличии дисконтных (учетных) домов, которые получили название билль-брокеры. С их помощью банки Англии занимаются кредитованием прочих коммерческих банков. Помимо этого, в Англии существует огромное количество лицензированных организаций, которые принимают депозиты.

Банковская система Германии

Сегодня в Германии существует двухуровневая структура банковской системы, которая состоит из:

Сегодня в Германии ведут свою деятельность более 4 тысяч банков. Специфика немецкой банковской системы состоит в универсальном характере осуществлении деятельности коммерческих банков.

«Банковские системы зарубежных стран» 👇

Банковская система Японии

Банковская система Японии, несмотря на то, что она является весьма молодой по сравнению с американской и европейской, характеризуется весьма большой степенью своего формирования. Банкам здесь отведено значение основной структуры во всех финансовых и промышленных группах. Помимо этого, они объединяют около себя некоторые компании. Значение государства в регулировании и осуществлении контроля за банковским сектором довольно велико.

Необходимо отметить, что она построена на основе американской модели. В Японии располагаются банки, которые относятся к основным мировым банкам. Огромные финансовые и промышленные группы, во главе которых находятся японские банки, осуществляют многочисленные финансовые инвестиции в большинство стран.

Основными компонентами банковской системы Японии являются 11 крупных частных банков, которые принято называть городскими, 64 частных местных банка и 3 частных банка, которые занимаются долгосрочным кредитованием, 47 страховых компаний и большое количество фондовых компаний.

Основная отличительная особенность банковской системы Японии состоит в наличие компаний, которые ведут свою деятельность на основе проведения операций с ценными бумагами.

Важно отметить, что в Японии четко разграничены обязанности между банкам и фондовыми компаниями.

Что касается кредитных организаций в Японии, то они включают в себя:

Не понимаешь, как писать работу?

Открывая и развивая собственное дело в Казахстане, важно иметь стабильные источники финансирования, которые поможет найти консалтинговая компания ASER.

С нашей поддержкой бизнес привлекает крупные прямые инвестиции, получает банковские, консорциальные кредиты на бизнес в Казахстане, оформляет факторинг, а также выигрывает государственные гранты. Команда ASER окажет помощи в получении гранта, обеспечивая надежную поддержку вашему проекту. Оптимизируйте свой бизнес с помощью факторинга в Казахстане — наши финансовые решения предоставляют эффективное финансирование факторинг, специально разработанное для вашего бизнеса. Наша компания предлагает надежные финансовые инструменты, включая факторинг для бизнеса в Казахстане, обеспечивая стабильное и устойчивое финансирование для вашей компании.

Мы предоставляем специализированные финансовые консультации, ориентированные на кредитование малого бизнеса в Казахстане, а также помогаем в оформлении выгодных условий для получения кредита, специально предназначенного для старта вашего бизнеса.

Банковское и консорциальное кредитование является распространенной формой финансовой помощи малому, среднему и крупному бизнесу.

Каждое направление требует соблюдения ряда условий для получения кредита на бизнес, и специалисты ASER организуют весь процесс работы с инвесторами:

ASER привлекает средства от мировых финансовых организаций: мы обладаем большим опытом работы с международными инвесторами, в числе которых Евразийский банк развития, NEFCO, Commerzbank и другие банковские организации тем самым помогаем достичь финансирование бизнеса.

Наши специалисты также оказывают поддержку по вопросам факторинга, получения грантов, субсидий и безвозмездной помощи от государства, обеспечивая финансирование бизнеса в Казахстане.

Почему старт и развитие бизнеса выгоднее осуществлять с ASER

Компания ASER входит в рекомендательные списки финансовых организаций.

Бизнес-планы, создаваемые нашей командой, отличаются структурированностью и вниманием к деталям, что позволяет клиентам находить инвестиции и получать деньги на выгодных условиях.

Дополнительное подтверждение нашей квалификации — методическое пособие по бизнес-планированию, разработанное специалистами ASER на основе результативных кейсов.

В нем подробно описано, где искать и как привлекать инвестиции на развитие бизнеса, какие документы подавать, чтобы взять кредит, выиграть грант или участвовать в государственных программах субсидирования.

Наши эксперты готовы оказать поддержку в процессе получения гранта на развитие бизнеса, помогая вам максимизировать возможности финансирования для успешного роста вашей компании. Индивидуальный подход к каждому клиенту в вопросах получения гранта на бизнес позволяет нам эффективно следовать процессу финансирования.

Банк, с которым мы сотрудничаем, специализируется на бизнес кредитовании в Казахстане, предоставляя конкурентные условия для кредитов на развитие малого бизнеса и поддерживая предпринимательские инициативы.

На любые вопросы касательно финансирования и привлечения инвестиций ответят консультанты консалтингового агентства ASER. Связывайтесь с нами через форму обратной связи на сайте или звоните по указанным номерам. Также будем рады видеть вас в нашем офисе в Алматы.

Международный кредитный рынок

Забить и найти эксперта по ЭКОНОМИКЕ

Виктория Андреевна Останкова

Эксперт по предмету «Экономика»

Сущность международного кредитного рынка

Международный кредитный рынок представляет собой систему аккумулирующую и перераспределяющую ссудный капитал между странами. Он является частью международного финансового рынка.

Особенность международного кредитного рынка состоит в том, что он не имеет четких временных и пространственных рамок, его процедуры стандартизированы и проводятся с использованием новейших информационных технологий. Субъекты международного кредитного рынка: государства, банки, международные и национальные финансовые институты, корпоративные заемщики.

Основными заемщиками на международном кредитном рынке являются в первую очередь государства, транснациональные корпорации и международные финансовые организации. При этом существует ограничение в виде повышенной процентной ставки для стран-заемщиков с развивающейся либо переходной к рынку экономикой.

Еще одной мерой минимизации рисков на международном кредитном рынке является кредитный рейтинг (страновой и отдельных хозяйствующий субъектов). Он рассчитывается международными рейтинговыми агентствами (крупнейшие из них: Moody’s, Standard and Poor’s и Fitch Ratings) и включает в себя оценку экономического, политического и трансферного рисков. Кредиторам, знание рейтинга страны-заемщика помогает разработать стратегию кредитования в зависимости от степени риска. Для стран-заемщиков высокий уровень позволяет привлекать средства на международном кредитном рынке на выгодных условиях.

Кредитные сделки на рынке могут заключаться в валюте страны-кредитора, страны-заемщика либо в международных денежных единицах. Однако подавляющее большинство сделок заключается в долларах США, йенах и евро.

Кроме кредитных операций на международном кредитном рынке совершаются также расчетные, гарантийные и другие виды операций.

«Международный кредитный рынок» 👇

Классификация кредитных сделок

Кредитные сделки совершаемые на международном кредитном рынке можно классифицировать по следующим параметрам:

Составные части международного кредитного рынка

Международный кредитный рынок состоит из двух крупных сегментов:

Дата последнего обновления статьи: 14.08.2023