Опцион и опционный договор

Options for Beginners

Эта статья про опционы для чайников. В ней мы простыми словами попробуем объяснить суть такого сложного финансового инструмента как биржевые опционы и их способы применения в трейдинге.

Платформа ATAS не предназначена для торговли опционами, поэтому в статье не будет скриншотов из платформы. Тем не менее, каждому трейдеру полезно понимать, как работают опционы, в том числе, чтобы снизить риски.

Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.

Попробовать ATAS бесплатно

Что такое опционы

Опционы — это специализированные контракты, которые дают своему обладателю право (но не накладывают обязательство) в будущем купить финансовый актив в конкретную дату и за предварительно означенную цену.

Пример. Как работают опционы

Ты купил опцион:

• Если через месяц видишь, что цена биткоинов = $35 000, ты можешь воспользоваться своим правом купить монету по цене ниже рыночной.
• Твоя выгода при этом = 5,000 долларов минус стоимость покупки опциона.
• Но возможен и другой сценарий. Цена биткоина упадет до $25,000, например. Тогда ты можешь просто сказать я пасс и не активировать право покупки.
• В этом случае твой убыток = стоимость покупки опциона.

И в этом есть выгода, потому что стоимость опциона (так называемая премия) – фиксированная цифра. Таким образом опционы позволяют ограничить убытки. Например, ты купил опцион за $200, а биткоин упал на $5 000. Твой убыток – всего $200, а не $5 000 — которые ты мог потерять на фьючерсном или спотовом рынке.

Если сравнить опционы с акциями, криптовалютами или фьючерсами — они более сложные, так как имеют свою специфику, которая не свойственна другим рынкам. С другой стороны, именно она позволяет сокращать риски, создавать новые торговые стратегии и оптимизировать существующие.

Основные понятия

Срок действия (англ. expiration date) — период времени, в течение которого опцион может быть исполнен.

Основные типы опционных стратегий

Вот некоторые из основных типов стратегий торговли опционами:

• Выбор стратегии торговли опционами зависит от твоих целей и уровня риска.

Чтобы узнать более подробные описания стратегий и суть их применения – ознакомься со статьей 9 популярных стратегий торговли опционами в нашем блоге. В статье содержатся также скриншоты опционной доски для торговли фьючерсами на нефть.

Как проходит торговля опционами

Так выглядит опционная доска для торговли:

Это скриншот с биржи Binance.

На доске показаны котировки по купле / продаже опционов на биткоин. Слева – коллы, справа – путы. Выбраны опционы со сроком истечения через 2 дня и 15 часов.

## Преимущества опционов в трейдинге

Например, ты считаешь, что биткоин вырос до важнейшего сопротивления в $35 000, и у него очень малы шансы преодолеть это сопротивление за 2 дня и 15 часов. Тогда ты продаешь опцион CALL за $105\. И можешь рассчитывать на них по истечении указанного срока. Заманчиво? Не очень. Если биткоин вдруг пробьет сопротивление $35 000 и взлетит до $40 000 – тогда твой убыток = 40 000 — 36 500 = $3 500.

Чем опционы выгодны (преимущества)?

Их может быть несколько. Одно из преимуществ – отсутствие стоп-лоссов. Если на фьючерсном рынке резкое колебание цены выбьет тебя из позиции с убытком, то на рынке опционов ты можешь остаться в прибыли.

### Почему стоит обратить внимание на опционы?

Опционы позволяют быть более гибким, застраховать себя от рисков и открыть путь к потенциальному повышению дохода от трейдинга. Например, если инвестор покупает опцион колл, а цена базового актива значительно превышает цену исполнения опциона — он может получить прибыль, в несколько раз выше стоимости премии.

## ЧаВо (FAQ)

### Что такое фьючерсы и опционы?

Оба финансовых инструмента являются деривативами. Их стоимость зависит от базового актива.

### В чем разница между фьючерсом и опционом?

Если коротко: фьючерс — это обязательство, а опцион — право.

### Чем опционы отличаются от акций?

Акции — это базовый актив, а опционы — производная от базового актива.

### Какие виды опционов бывают?

Существует два основных вида: Колл-опцион (CALL) позволяет купить актив по определенной цене в будущем. Пут-опцион (PUT) дает право продать актив по определенной цене в будущем.

### Что лучше – фьючерсы или опционы?

Каждый из этих финансовых инструментов имеет свои преимущества и недостатки. Нет однозначного ответа. Хотя фьючерсы могут быть более предпочтительными, так как в них проще разобраться и ими легче научиться торговать – например, в тренажере Market Replay.

## Выводы

Опционы – финансовый инструмент с весомыми преимуществами, но при этом достаточно сложный. Он больше подходит для разработки комплексных стратегий продвинутыми трейдерами. Трейдинг фьючерсами более простой. Кроме того, трейдеры фьючерсами имеют возможность анализировать кластерные графики, чтобы лучше понимать ситуацию на рынке. Для рынка опционов кластерные графики недоступны.

Платформа ATAS предоставляет тебе мощный арсенал для кластерного анализа рынков фьючерсов, акций и криптовалют:

* Информация в этой статье не может быть воспринята как призыв к инвестированию или покупке/продаже какого-либо актива на бирже. Все рассмотренные в статье ситуации описаны с целью ознакомления с функционалом и преимуществами платформы ATAS.

### Другие статьи блога

14 февраля 15:00

Текст изменился / 16 февраля 2024

Опционы — популярный финансовый инструмент опытного инвестора. Можно зарабатывать как на подъеме, так и на обесценивании рыночной стоимости активов. Плюс — неограниченно высокая прибыль против убытков, которые не будут больше размера оплаченной комиссии.

![](https://journal.sovcombank.ru/api/upload/blog-article/0/65cca10ac1398.jpg)

## Чтобы покупать опционы, нужно сдать тест на квалифицированного инвестора

Простыми словами опцион — это контракт. По его условиям покупатель получает право приобрести или продать актив по заранее зафиксированной цене.

Ближайшая аналогия — то, как работает обыкновенная страховка. При наступлении страхового случая вам выплачивают сумму, которая прописана в договоре. А чтобы оформить полис, вы платите определенную комиссию.

Так и с опционами. В договоре указывают стоимость актива — страйк и условия, при которых сделка закрывается, — сроки.

При этом один участник торгов (тот, кто приобретает опцион) платит небольшую комиссию (премию), а второй берет на себя все риски, связанные с резким взлетом или снижением ценности актива.

## В какие активы можно инвестировать

В качестве базового актива могут выступать:

- Акции
- Валюты
- Индексы
- Товары

Игра на бирже и мониторинг рынка станут удобнее, если под рукой мобильное приложение Совкомбанк Инвестиции. Управляйте портфелем, продавайте и покупайте активы по необходимости с помощью официального брокера.

## Как работает инструмент

Механизм работы опциона проще всего объяснить на конкретном примере.

Допустим, вас интересует курс юаня к рублю. Его текущая стоимость около 13 ₽. Судя по прогнозам аналитиков, валюта будет расти. Вы бы хотели закупиться юанями, но у вас нет свободных денег.

Очевидное решение — заключить опционный контракт на курс юаня к рублю, например через Совкомбанк. На ней опционы на юани продаются лотами по 1000 штук. Вы немного подкопите и купите 10 лотов, то есть 10 тысяч юаней, а сейчас заплатите продавцу только комиссию в размере 5%, или 26 тысяч ₽.

Важная особенность: вы не обязаны выкупать юани, если они совершат крутое пике. А вот продавец обязан их продать по вашему запросу, даже если стоимость актива неожиданно взлетит. Таковы условия договора.

## Коллы и путы

С точки зрения направления сделки опционы бывают двух видов: коллы (от английского call — вызывать) и путы (от английского put — класть).

Все ситуации с торговлей можно описать с помощью четырех схем, где указаны роли продавца и покупателя.

- **Коллы**
  - Имеет право купить или не покупать активы по цене страйка в указанные сроки
  - Обязан продать активы по цене страйка в указанные сроки, если покупатель потребует
  
- **Путы**
  - Имеет право продать или не продавать актив по цене страйка в указанные сроки
  - Обязан купить активы по цене страйка в указанные сроки, если покупатель их продает

Финансовые потери, которые могут грозить покупателю колла, — это всего лишь размер комиссии, которую он уже внес, когда заключал договор. Если стоимость актива упадет, он просто не станет его выкупать.

Продавец же находится в более шатком положении. Ведь он может претерпеть значительные убытки, если стоимость актива взлетит.

В случае с путом покупатель может выгодно продать активы, если они обвалились, и заработать на этом обвале. А его убыток, опять же, ограничен лишь размером комиссии. И то, если акции взлетят, он в минусе не останется. Просто не станет их продавать.

Максимальная выгода продавца опционов типа пут

Максимальная выгода, на которую может рассчитывать продавец пута, — это размер комиссии, которая поступит на его счет сразу при заключении контракта. А если позже ему придется покупать сильно просевшие активы, он начнет нести убытки.

Определение срока и типа опциона

Особенность опциона в том, что у него всегда есть экспирация, то есть конкретные сроки завершения контракта. При этом опционы типа пут часто используют для быстрых сделок, а коллы больше востребованы для долгосрочных вложений.

Использование опционов типа пут для быстрых сделок

Часто путы используются в быстрых сделках, когда важно не упустить момент.

Формирование цены опциона

Из чего складывается цена

Премия — цена, за которую продается опцион. Она зависит от типов инструмента и страйков. Увидеть премию можно в , который формируется отдельно для каждого страйка и типа.

Премия определяется в индивидуальном порядке и зависит от:

1. Внутренней стоимости.

   • Разница между фиксированным страйком и ценой базового актива.

2. Временной стоимости.

   • Наценка, которая растет, если актив дорожает.

Пример расчета стоимости

Заплатив премию в размере 250 ₽ при покупке колла, вы сможете взять одну акцию за 1000 ₽. Сейчас рыночная цена акции — 1100 ₽.

Разновидности опционов

С точки зрения механизма работы до момента закрытия контракта опционы бывают различные виды.

К географии такое деление отношения не имеет. Эти названия всего лишь дань традициям разных стран.

Типы опционов по выплате

Также описываемые финансовые инструменты делятся на поставочные и расчетные. Для первых важна только зафиксированная цена страйка. А во втором случае появляется дополнительный фактор — рыночная цена.

Способы выплаты премии

Имеет значение и способ выплаты премии. Их всего два:

1. Пофиксированная сумма.
2. Разница между текущей ценой актива и ценой страйка.

Участие в торгах с опционами

Торгуют трейдеры, имеющие брокерский счет на Московской бирже. Чтобы получить доступ к операциям с опционами, требуется сдать тест.

Чтобы получить полную информацию по конкретному активу с определенной датой экспирации, трейдеры пользуются инструментом — таблицей с актуальными данными по торгам.

Бинарные опционы

Что такое бинарные опционы?fetchAllTables

Nowinr {800px}/9b3950/yve1efy04.png {800px}/435a05/qorarul9m.png

{800px}/7bb2a7/ceca3up9or.jpg

Таблиц с такими инструментами вы никогда не увидите у лицензированных брокеров. Все потому, что они вне закона. Не стоит путать их с инструментами, которые торгуются на бирже.

Бинарные опционы больше похожи на азартные игры. Финансовые фирмы, которые предлагают такие сделки с активами, обычно регистрируются в офшорах и не подчиняются законодательству РФ.

Их деятельность никак не контролируются государством, а прибыль они получают за счет убытков, которые терпят их клиенты. И зачастую эти убытки колоссальны.

Один из плюсов классических опционов — возможность максимальной прибыли

С чего начать торговлю

и драгметаллах может быстро разобраться даже новичок, то для торговли опционами нужны опыт, насмотренность, умение анализировать рынок и знание самых активов. А еще Спокойствие, только спокойствие!— главный девиз трейдера.

Неопытному инвестору, который хочет прощупать новый для себя инструмент, лучше начинать с покупки, а не продажи. Ведь в таком случае риски ограничены только размером премии и улететь в большой минус не получится. Вот еще несколько советов новичкам:

Желаем вам удачи!

Стрельченко Денис Андреевич

Москва, ул. Воронцовская, дом 19Б

ЗАПИСЬ К НОТАРИУСУ

Приказ о назначении: № 716 от 01.11.2021 года Выдан Главным Управлением Министерства юстиции Российской Федерации по Москве Номер в реестре Министерства Юстиции: 77/2359-н/77

Разница между опционом и опционным договором

В российской юридической практике существует два института для урегулирования отношений по исполнению отсроченных соглашений: опцион на заключение договора и опционный договор. Соответственно, каждый из них имеет отличия, которые используются в судебной практике.

Сначала разберем, что это форма опциона на заключение договора, для чего она нужна и когда целесообразно ее использование. Рассмотрим на примере, допустим, что компании А, необходимо в течение будущих периодов закупить партию товара у компании Б. Однако в данный момент такой необходимости нет, а через определенное время цена на товар может вырасти. Чтобы предотвратить убытки сверх рассчитанной сметы, можно подписать соглашение о предоставлении опциона на заключение договора.

Оно позволит компании А в оговоренном периоде затребовать заключение договора на предоставление определенного количества товара по фиксированной стоимости, указанной в договоре, а фирма Б будет обязана пойти на эти условия. Простым языком, это резервирование определенных товаров или услуг, с возможностью обратиться за ними, когда возникнет необходимость, но не позже установленных соглашением сроков. Сделка регулирует предоставление безотзывной оферты, есть два вида:

Опцион на заключение договора, пример наиболее яркий будет в строительной отрасли, когда сметные расходы рассчитываются сразу по текущей стоимости стройматериалов, а при долгосрочном строительстве стоимость может значительно увеличиться, что приведет к убыточности проекта. Но с другой стороны, цена на товары может снизиться у других поставщиков, и тогда сделка на покупку у компании Б будет нецелесообразной.

Использоваться может опцион на право аренды. Здесь аналогичная ситуация, что арендовать помещение возможно потребуется в течение определенного периода. Если потребуется, стороны опционного договора заключат договор на аренду и выполнят обязательства, если не потребуется — сделка не совершится. Таким же будет договор купли продажи с опционом или опцион в договоре на оказание услуг.

Что такое опционный договор

Это соглашение также регулирует отсроченные обязательства. Опционный договор, пример которого можно найти на сайте или запросить у юристов компании, предполагает совершение сделки в течение определенного периода. То есть воспользоваться возможностью отказа по такому соглашению можно будет только с выплатой оговоренной неустойки.

Опцион и опционный договор разница

На первый взгляд кажется, что опцион и опционный договор совершенно одинаковые документы, не имеющие существенных отличий. Однако в них есть ключевая разница, которую следует учитывать при подписании документов на закупки. Договор опциона сам по себе не является сделкой, он предполагает, что в течение определенного периода, когда услуга или товар станут необходимы, может быть заключена основная сделка на поставку или выполнение услуг.

Поэтому разница между опционом и опционным договором существенная. В первом случае другая сторона вправе заключить договор путем акцепта такой оферты в порядке, в сроки и на условиях, которые предусмотрены опционом.

Другими словами, отличие опциона от опционного договора заключается в том, что по первому заказчик будет вправе потребовать заключить с ним сделку по оговоренным ранее условиям, а по второму просто сразу будет требовать исполнения обязательств.

Опцион на заключение договора — это возможность защитить долгосрочные проекты от возможных убытков, планировать будущие расходы и быть уверенным в том, что исполнитель услуг или поставщик выполнит свои обязательства.

Делитесь информацией в социальных сетях, чтобы не потерять!

Узнайте как сделать грамотный и качественный документ и не переплатить

Все сведения, размещенные на сайте носят информационно-справочный характер об оказываемых услугах и не являются рекламой и/или предложением. Любое копирование возможно только с письменного разрешения правообладателя.

Go to Top

Договор на предоставление опциона

Любые вопросы, связанные с оформлением опциона, регулируются законом. Законодательное закрепление в ГК РФ произошло всего несколько лет назад, и причиной этого стала повышенная популярность данной процедуры, поскольку договор на предоставление опциона не только значительно упрощает ведение бизнеса, но и ограничивает возможные риски.

При заключении сделки не обойтись без помощи нотариуса – это не обходимо не только для получения квалифицированной консультации, но и для грамотного составления документов. Отсутствие нотариального удостоверения или ошибки в оформлении документации могут привести к нарушению сделки – она признается недействительной.

Определение правовой и экономической сущности опциона

Опцион – довольно сложный инструмент, который позволяет заработать, несмотря даже на значительные колебания рынка. Простыми словами – это ценная бумага, позволяющая одной из сторон сделки как продать, так и купить товар за заранее оговоренную стоимость. Договор подтверждается юридически, и содержит строго определенные условия.

Держатель опциона получает почти безграничные права – заключать договора в будущем, самостоятельно решать, реализовать или нет сам опцион, переуступать его третьему лицу. Главное – учитывать при этом сроки, которые указываются в документе. Если по истечению согласованного обеими сторонами периода опцион не был активирован, право на заключение договора утрачивается.

Классификация опционов

Существует несколько видов договоров опциона, но официально классифицируют их на два основных типа – Пут и Колл. Первый из них одной из сторон (приобретателю) дает право продавать актив. Времени реализации договоренности и точная цена указывается в опционе. Продажа актива – право, но не обязательство, и приобретатель может сам решать, насколько это для него выгодно и так ли необходимо.

Колл позволяет держателю опциона за определенный период времени (также указывается в документе) приобрести актив. Цена фиксированная, прописана в документе опциона и нотариально подтверждена.

Независимо от классификации, все опционы можно условно разделить и на другие группы:

Разделяют опционы также по типам расчетов – с выплатой премии (она считается компенсацией и даже после прекращения опционного договора не возвращается), так и безвозмездной.

Отличия опциона и опционного договора

Между опционом на заключение договора и опционным договором есть немало существенных отличий. Одно из главных – предмет соглашения. Если при оформлении опциона права на основной договор получает только одна из сторон, после заключения опционного договора такие обязанности возлагаются на обоих участников сделки.

Если одна из сторон отказывается или уклоняется от заключения основного договора, потерпевший может смело обращаться в суд. Этого достаточно, чтобы заставить заключить сделку в принудительном порядке. В случае с опционом принуждение не понадобится – заключение основного договора проходит автоматически.

При заключении опционного договора передача прав третьим лицам осуществляться не может – это общее правило, и оно не имеет исключений. У опциона требования менее строгие и при необходимости, по согласию обеих сторон, права могут совершенно законно передаваться третьему лицу.

При оформлении опциона и опционного договора также действуют определенные правила. Например – в опционе не обязательно указывать все условия существующей сделки. При заключении опционного договора это считается обязательным требованием – все существенные условия должны содержаться в документе.

Удостоверение опционных сделок нотариусом

Гарантом, что сделка проводится в соответствии с законом, отсутствуют нарушения и документ содержит все необходимые пункты, выступает именно нотариус. Законом установлена обязательная нотариальная форма, без которой сделка будет признана недействительной.

При заключении опциона, договора купли-продажи, на нотариуса возложены и другие обязанности:

Обращайтесь в нашу нотариальную контору, и вы получите подробную консультацию, всестороннюю поддержку, узнаете все о заключении опциона (последовательности, оформлении сделки, подготовке документов), разберетесь во всех «подводных камнях» и нюансах такого соглашения.

Мы периодически слышим, как кто-то стал миллионером в результате «продажи опциона». Юрист, партнер Digital & Analogue Partners Юрий Брисов рассуждает о природе такого типа договора, приводит любопытные примеры опционных соглашений, объясняет, как они устроены и в чем разница между иностранным опытом и российскими реалиями

На собственной спине

Моя любимая история связана с массажисткой из Google, разбогатевшей на реализации опциона. В 1999 году компания Google, состоявшая на тот момент из 40 постоянно сидящих за компьютерами разработчиков, столкнулась с массовой проблемой болей в спине у сотрудников. С этой проблемой нужно было что-то делать, решили взять в штат массажиста. Однако компания не могла выделить больше $2000 в месяц на оклад непрофильного специалиста, что для Сан-Франциско даже в то время было не очень большой зарплатой. Руководство решило выдать массажистке опционы на акции компании. Устроившаяся тогда на эту должность в Google Бонни Браун ничего не понимала в опционах, относилась к ним как к «бумажкам, которые ничего не стоят». Однако когда Google вышла на IPO с ценой $85 за акцию и привлекла почти $2 млрд, Бонни реализовала свои опционы, став весьма состоятельной особой и даже написала потом об этом книгу.

Мой преподаватель цифрового права в университете, на тот момент один из ведущих юристов в сфере интеллектуальных прав и юридического сопровождения цифровых проектов, профессор Джек Руссо, рассказывал студентам занимательную историю, о том, как молодые Стив Джобс и Стив Возняк пришли в фирму, где он только начинал свою юридическую карьеру и предлагали опционы на доли в Apple. Юристы тогда отказались от этого лестного предложения никому не известных программистов, а согласись они тогда, «были бы сейчас миллиардерами, если пересчитать цену акций по сегодняшнему биржевому курсу», мечтательно закончил поучительную историю профессор.

Хитрость философа

Справедливости ради стоит отметить, что опционы появились задолго до миллиардеров из Кремниевой долины. Опцион — это право на заключение договора в будущем на условиях, согласованных сегодня. Считается, что опционы придумал греческий философ Фалес. В богатом торговом городе Милет мудрому Фалесу часто говорили: «Что же ты такой бедный, раз ты такой умный?» Фалесу это порядком надоело, и он придумал опцион. Он заключил договор, дающий ему право арендовать маслобойню в любое время года по фиксированной цене. Так как договоры Фалес предлагал заключать в неурожайный период, собственники маслобоен с радостью подписывали договор с философом, получая оплату, как им казалось, ни за что. Зато когда начался сезон урожая и нужно было перерабатывать огромные объемы оливок, Фалес реализовал свое право и стал арендатором всех маслобоен в городе. Купцам пришлось выкупать право аренды у Фалеса за огромные деньги. Так философ разбогател и до конца жизни спокойно занимался созерцанием и рассуждениями. В частности, он вывел, что основа всего в нашем мире есть вода, что на том этапе развития науки было весьма прорывным решением. Так Фалес и вошел в историю науки, а забавная история с опционом — лишь вишенка на торте его интеллектуальных изысканий.

Венчурные предприниматели, руководствуясь той же логикой, что и древнегреческий философ, поняли, что высокооплачиваемых специалистов можно привлекать в компанию, обещая им возможность выкупить акции компании в будущем по согласованной сегодня цене. Таким образом, специалисты начали сталкиваться с выбором: пойти работать в крупную компанию за хороший оклад и социальный пакет или в стартап на маленькое или отсутствующее жалование, но с опционом, дающим право на выкуп акций за цент в любое время на протяжении определенного периода.

Давайте представим, что вы получили опцион от компании Google в 1999 году на приобретение 10 000 акций по цене 10 центов за одну акцию сроком на 25 лет. Скажем, в 2021 году вы решили уйти на пенсию, обналичив ваш опцион. В 2021 году цена на одну акцию Google достигла $2000. Следовательно, реализовав ваше право из опциона и заключив договор на приобретение 10 000 акций по цене 10 центов за акцию, вы заплатите $1000 и получите акций на $20 млн. Дальше вы можете эти акции продать на бирже и стать миллионером или жить на дивиденды.

Как работают опционы в России

Опционы доступны не только предпринимателям из Кремниевой долины, в России положения об опционах дополнили Гражданский кодекс в ходе реформы гражданского права в 2015 году. Разберем основные аспекты опционов в российском праве.

Первое, что нужно знать, что опцион на долю в ООО требует нотариальной формы. Рассмотрим опцион на заключение договора купли-продажи доли в уставном капитале. Так как продажа доли в ООО предполагает нотариальную форму, то и опцион на приобретение доли в ООО тоже требует нотариальной формы.

При нотариальном удостоверении соглашения о предоставлении опциона на заключение договора нотариус должен убедиться, что стороны верно понимают правовую природу опциона. В частности, отличие соглашения о предоставлении опциона от предварительного договора. При этом выяснять мотивы такого соглашения нотариус не обязан.

Договоры купли-продажи

Опцион на заключение договора купли-продажи доли в уставном капитале ООО может заключаться как по типу call option (опцион на покупку), так и по типу put option (опцион на продажу). Опционы на покупку — это классические опционы Кремниевой долины, они дают право купить долю в компании по заранее установленной цене. Опционы на продажу, наоборот, дают возможность продать долю в компании по заранее согласованной цене. В случае с мотивацией сотрудников это работает следующим образом. Стартап может сразу выдать долю сотрудникам, однако такая доля в начинающей компании ничего не стоит. Тогда стартап выдает опцион на продажу, в котором обещает сотруднику выкупить у него долю по заранее оговоренной высокой цене, например за $1 млн через пять лет. Таким образом, у сотрудника будет возможность после пяти лет работы в компании решить, хочет ли он получить миллион или сохранить долю в бизнесе.

Вернемся к нашим нотариальным реалиям. Практика в России сложилась таким образом, что кроме соглашения об опционе нотариусы просят еще и безотзывную оферту от противоположной стороны. Иными словами, можно объяснить это так: опцион — это условия будущей сделки, а безотзывная оферта — это сама сделка, которая может быть осуществлена без присутствия второй стороны, если условия об опционе выполнены. Таким образом, держатель опциона приходит к нотариусу с соглашением об опционе на заключение договора и офертой. Нотариус проверяет, исполнились ли условия из опциона, если да, то нотариус сопровождает акцепт оферты и переход права на долю в ООО.

Подводные камни

Законы, регулирующие порядок заключения опционов, недостаточны для решения многих практических вопросов, с которыми сталкиваются нотариусы.

Итого

Механизм опционов не является совершенным, особенно в России, где при удостоверении соглашения о предоставлении опциона нотариус сталкивается с рядом проблем, не решенных ни судебной практикой, ни законом. Однако практика активно развивается. Примеры ведущих российских компаний, прибегающих к опционным конструкциям, таких как «Тинькофф», Ozon, «Яндекс» (последний, впрочем, в 2022 году уже заменил опционы повышением зарплат и премий. — Forbes), дают нам надежду на дальнейшее развитие российского права в целом и опционов в частности. Таким образом, если вы крупная компания или небольшой стартап, можете смело завлекать специалистов опционами по российскому праву. Если же вы высококлассный специалист, не спешите сразу говорить «нет», когда вам предлагает опцион российская компания.

Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения автора

Сущность и перспективы применения в бизнесе

В обновленном Гражданском кодексе появились две опцион­ные договорные конструкции: опцион на заключение договора и опционный договор. Опционные соглашения позволяют контрагентам максимально гибко вести бизнес, ограничивать риски и заранее проговорить условия взаимодействия.

До введения в ГК опционы уже использовались как производные финансовые инструменты на рынке ценных бумаг. В гражданских правоотношениях они прошли апробацию в рамках применения подп. 5.2 п. 5 Декрета от 21.12.2017 № 8 «О развитии цифровой экономики». Однако его нормы распространяют действие на ограниченный круг участников: резидентов ПВТ, индустриального парка «Великий камень» и лиц, с ними взаимодействующих.

В отсутствие легального закрепления норм об опционах в ГК опционные конструкции использовались на практике с более сложным исполнением, например, через предварительный договор, безотзывную оферту либо сделку под отлагательным или отменительным условием, что создавало дополнительные правовые трудности и риски для бизнеса.

Со вступлением в силу новых положений ГК, т.е. с 19.11.2024, сфера правового регулирования опционов расширится на неопределенный круг лиц – как юридических, так и физических, что должно положительно сказаться на развитии делового оборота.

Понятие опциона

В ГК закрепляются две опционные конструкции:

Согласно п. 1 ст. 399-1 ГК опционом на заключение договора признается право одной стороны в будущем заключить один или несколько любых гражданско-правовых договоров с другой стороной в порядке, сроки и на условиях, которые оговорены в опционе. Такое право реализуется путем направления безотзывной оферты одному или нескольким конкретным покупателям (п. 1 ст. 405 ГК).

По своей правовой природе опцион представляет собой довольно гибкую конструкцию. В ее основе лежит предварительное соглашение двух лиц, по которому одна сторона предлагает другой заключить договор в будущем на заранее оговоренных условиях. При этом вторая сторона получает право заключить такой договор, но не обязана это делать. По сути, первая сторона прописывает условия в оферте, а вторая уже решает, принимать эти условия или нет.

ООО «Б» договаривается с ОДО «В» о поставке комплектующих. Однако в текущий момент ОДО «В» не готово сразу отплатить всю сумму. Тогда стороны решают, что ООО «Б» оформляет опцион на заключение договора, где прописывает условия будущего договора: сроки оплаты, цену, перечень комплектующих, условия поставки и другие существенные условия договора. Таким образом, ОДО «В» получает право заключить этот договор до окончания срока опциона, например, до 31.12.2024.

В силу прямого указания в п. 1 ст. 399-1 ГК опцион может быть заключен под отлагательным или отменительным условием. В первом случае право на акцепт и введение в действие основного договора возникает только при наступлении отлагательного условия. Во втором – право на акцепт, ранее не реализованное акцептантом, прекращается до истечения указанного в опционе срока на акцепт при наступлении отменительного условия.

ОДО «А» хочет взять в аренду помещение в строящемся торговом центре. Компания получает от собственника центра безотзывную оферту. Когда ТЦ откроется, ОДО «А» акцептует оферту, и договор аренды будет считаться заключенным. Условия договора стороны указывают в опционе до его заключения. При передаче помещения стороны составят акт приема-передачи.

Различают следующие виды опционных соглашений: пут-опцион (англ. put option) и колл-опцион (англ. сall option).

Так, по пут-опциону (опциону на продажу) акцептантом является потенциальный продавец имущества, а оферентом – покупатель. Пут-опцион дает покупателю право продать имущество в будущем по установленной цене в определенный срок, а продавец обязуется выкупить данное имущество.

По модели колл-опциона (опциона на покупку) покупателю предоставляется право купить имущество в будущем по установленной цене в определенный срок. Продавец такого опциона обязуется продать данное имущество. Держатель опциона может и не пользоваться своим правом, но тогда он потеряет премию.

Вторая опционная конструкция – опционный договор (ст. 399-2 ГК). Его отличие от опциона на заключение договора в том, что стороны сразу заключают основной договор, но исполнение обязательств по нему откладывается до момента востребования управомоченной стороной. По сути, передается право требовать предоставления в будущем имущества, уплаты денежных средств и т.д.

Опционный договор подряда предполагает, что при наличии определенных условий заказчик поручает, а подрядчик обязуется выполнить текущий ремонт здания в объеме и сроки, определенные данным договором.

Покупатель хочет купить помещение за 100 тыс. руб., однако сейчас у него такой суммы нет. Покупатель опасается, что в будущем цены вырастут. Чтобы не брать кредит и получить шанс выгодно купить помещение, он может заключить опционный договор. Покупатель отдает продавцу (собственнику) 10 тыс. руб. и через год выкупает помещение за 90 тыс. руб., даже если его рыночная стоимость вырастет.

На первый взгляд, продавец оказывается в невыгодных условиях, соглашаясь на неопределенность в отношении акцепта в долгосрочной перспективе. Такое положение может нивелироваться с помощью опционной премии – платы за получение оферты.

Право управомоченной стороны (покупателя опциона) приобретается у продавца опциона за плату (п. 3 ст. 399-1, п. 3 ст. 399-2 ГК). В силу диспозитивности нормы такое право может предоставляться и безвозмездно. Однако если по опционному договору встречное предоставление возможно исключительно в денежной форме, то по опциону на заключение договора наряду с денежным допускается иное (неденежное) предоставление.

Пунктом 6 ст. 399-1 ГК предусмот­рена оборотоспособность прав по опциону (права акцепта). По общему правилу акцептант после оформления опциона может уступить свое право третьему лицу на основании возмездного или безвозмездного договора уступки опциона. При получении оферентом акцепта от такого третьего лица основной договор будет считаться заключенным между оферентом и третьем лицом.

Условия опционных соглашений

1. Предмет соглашения. Опцион должен содержать предмет и другие существенные условия договора, подлежащего заключению (ч. 2 п. 1 ст. 405, п. 4 ст. 399-1 ГК). Предмет опциона определяется разновидностью договора, на заключение которого дается опцион: товары (ст. 476 ГК), недвижимое имущество (п. 1 ст. 520 ГК), услуги (ст. 733 ГК) и т.д. Стороны должны договориться обо всех условиях основного договора уже при заключении опциона.

Законодательство не ограничивает возможность сторон предусмотреть право акцептанта не только акцептовать соответствующую оферту, но и определить содержание тех или иных условий заключаемого посредством акцепта основного договора на свое усмотрение.

2. Опционная премия. Право на заключение договора либо соответствующее требование предоставляется как за плату, так и безвозмездно. Отсутствие условия о возмездности не означает, что опцион является безвозмездным.

Заключение опциона и без опционной премии указывает на то, что это условие не является существенным. В то же время пока трудно спрогнозировать, как в судебной практике будут определяться возмездность опциона и размер опционной премии при отсутствии такого условия в соглашении. Так, данный вопрос может решаться исходя из норм п. 3 ст. 393 ГК (презумпция возмездности договора) и п. 3 ст. 394 ГК (определение цены исходя из обычно взимаемой за аналогичные товары (работы, услуги)).

3. Срок (срок акцепта в отношении опциона на заключение договора либо срок предъявления требований о совершении определенных действий (опционный договор). Срок для принятия решения акцептовать оферту устанавливается сторонами самостоятельно. Исходя из норм ГК он должен соответствовать общим правилам ГК о сроках (ст. 191 ГК).

Опцион как безотзывная оферта представляет собой предложение заключить договор, которое нельзя отозвать в течение срока, установленного для его принятия. Практически этот срок необходимо указать в самом опционе. Однако в отличие от российского законодательства (п. 2 ст. 429.2 ГК РФ) в ст. 399-1 ГК отсутствует норма о том, что, если срок для акцепта безотзывной оферты не установлен, он считается равным одному году.

Если в течение срока для акцепта держатель опциона его не использовал, то он утрачивает право на заключение основного договора либо право требовать совершения определенных действий на условиях, определенных в опционе / опционном договоре.

Поскольку другая сторона вправе акцептовать оферту в сроки, преду­смотренные опционом на заключение договора (ч. 1 п. 1 ст. 399-1 ГК), целесообразно регламентировать положения о сроке в контексте конкретного опционного соглашения.

Форма договора

Опцион на заключение договора заключается в форме, установленной для основного договора (п. 5 ст. 399-1 ГК).

Если основной договор заключен в простой письменной форме, то опцион заключается в той же форме. Если основной договор подлежит нотариальному удостоверению, то соглашение о предоставлении опциона на его заключение также должно быть нотариально удостоверено.

Для передачи доли в уставном фонде участник и ООО заключают договор купли-продажи. По общему правилу его нужно оформить письменно, если требование о нотариальной форме такой сделки не преду­смотрено уставом ООО или соглашением сторон (ч. 5 ст. 97 Закона от 09.12.1992 № 2020-XII «О хозяйственных обществах»). Следовательно, если по условиям основного договора, указанным в опционе, или устава ООО требуется нотариальная форма договора купли-продажи доли, то опцион на заключение такого договора подлежит нотариальному удостоверению. Помимо этого договор должен соответствовать обязательным для сторон требованиям, установленным законодательством.

В отличие от ГК РФ (п. 6 ст. 429.2), положениями ст. 399-1 ГК не регламентирована возможность включения опциона в текст основного договора. Будет ли опцион заключаться в виде отдельного соглашения либо путем имплементации его положений в основной договор, покажет правоприменительная практика.

В отношении опционного договора применяются общие правила о форме сделок (ст. 159 ГК).

Сфера применения

Опционы могут использоваться:

Опционы применяются для защиты интересов инвесторов в случае необходимости увеличить долю в компании, если она развивается успешно, или выйти из компании и вернуть инвестиции. Кроме того, они используются как средство урегулирования и предотвращения корпоративных конфликтов (например, штрафные опционы), а также в иных случаях, позволяя более гибко управлять своим капиталом и корпоративным контролем;

Опционная программа для сотрудников эффективна как на стадии стартапа, так и в более зрелых бизнесах. Это может быть получение реальных оборотоспособных акций либо право поучаствовать в прибыли компании в будущем. В рамках опционной программы нужно определить конкретные условия для получения права на опцион, цену покупки, судьбу акций в случае увольнения сотрудника и др. Условия закрепляются в соответствующих документах (опционном плане, договоре с конкретным сотрудником, уставе);

Опционные сделки могут быть как крайне рискованными, если рыночные условия сложатся неблагоприятно (колебание цен, курсы валют и т.д.), так и весьма выгодными, если конъюнктура рынка будет отвечать намерениям сторон. В то же время при правильном использовании опционные соглашения позволяют сторонам гибко и эффективно согласовывать условия делового сотрудничества.

Материал раздела Основной

Что это такое и как его использовать

Опцион появился в российском законодательстве еще в 2015 году. Но многие до сих пор его недооценивают. Тем временем это полезный механизм — особенно в условиях санкций. Как его использовать, рассказывает Елена Козина, управляющий партнер АБ «ЭЛКО профи»

Опцион в России регулируется статьями 429.2 «Опцион на заключение договора» и 429.3 «Опционный договор» Гражданского кодекса (далее ГК). При этом в отечественной практике чаще используется вариант, подпадающий под ст. 429.2 ГК.

В чем суть опциона

Опцион на заключение договора — совокупность двух последовательных сделок. Первая — нотариально удостоверенное соглашение о предоставлении опциона, которое сопровождается выдачей безотзывной оферты (предложения) на покупку или продажу доли в уставном капитале ООО (далее — доля). Вторая — сделка об отчуждении доли, которая совершается посредством одобрения ранее выданной оферты.

Таким образом, стороны берут на себя обязательства купить или продать (в зависимости от вида опциона) долю в уставном капитале общества по фиксированной цене. Но не сразу, а спустя определенное время либо при наступлении условий, предусмотренных в договоре. Условия могут быть самые разные: от достижения определенных финансовых показателей компании до обстоятельств, которые не зависят от воли сторон.

У опциона есть особенность: его реализация зависит от воли одной стороны — держателя оферты. Именно он решает, воспользоваться опционом или нет. При этом в договоре предусматривается срок, в течение которого держатель оферты может «активировать» опцион. Такая возможность утрачивается по истечении указанного договором срока. Если конкретный срок не прописан, то он устанавливается в один год.

Важно понимать, что опцион не безвозмездный инструмент. Продавец получает «премию», которую он возвращать не обязан. Также право покупателя по опционному договору не передается по наследству, в залог и не может быть уступлено третьим лицам.